Janus Capital optimiste sur les marchés

16/02/2012 | 15:55
Malgré les fortes incertitudes macro-économiques qui pèsent sur les marchés, les gérants de Janus Capital se déclarent optimistes, notamment par rapport aux dernières publications de résultats ou des chiffres de la consommation outre atlantique. Pourtant, tout n'est pas réglé mais les marchés ont globalement déjà intégré toutes ces incertitudes dans les valorisations des actions, ce qui crée des opportunités si on sélectionne des valeurs très attentivement, souligne Janus Capital


Ainsi, le secteur financier reste sous une forte pression due essentiellement au problème majeur de la dette souveraine et du possible impact sur le système bancaire européen. Dans ce contexte, il existe cependant des opportunités aussi bien dans les valeurs présentes dans le segment des moyens de paiement (ex : Visa, Mastercard) que celui des services financiers liés à l'immobilier. Même si Janus maintient une exposition à certaines grandes banques américaines, la surpondération est surtout faite sur des banques et des compagnies d'assurance pan-asiatiques. Il y a également un retour vers des valeurs bancaires européennes mais uniquement sur les institutions financières qui sont bien exposées aux pays émergents.

Sur les biens de consommation, les chiffres des ventes à la fin de 2011 suggèrent une amélioration de la confiance des ménages avec des perspectives plus favorables pour les entreprises de distribution. Les valeurs préférées de Janus en ce moment sont celles des sociétés spécialisées et celles des chaines de magasins haut de gamme. Le segment des biens de consommation de base présente aussi des opportunités mais à condition de bénéficier d'une bonne exposition aux marchés émergents et de maitriser parfaitement la structure des coûts.

Enfin, l'offre en pétrole devrait demeurer tendue en 2012 ce qui maintiendrait des prix du baril au dessus de 85 dollars. La consommation mondiale a atteint des niveaux records et la demande en Chine, Amérique latine et d'autres pays émergents a bien compensé une baisse dans les économies développées. Ainsi, les portefeuilles de Janus sont clairement orientés sur les entreprises qui ont des ressources importantes et des possibilités de forage et d'extraction dans des zones offhsore comme le Brésil, l'Afrique ou l' Amérique Latine. Ces sociétés ont des actifs qui, selon Janus, ne se reflètent pas encore dans les multiples de valorisation. La rentabilité des 'utilities' devrait également s'améliorer à cause d'une baisse des prix du gaz et d'un basculement pour certaines du charbon au gaz naturel.

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