LME Copper Cash : Eclaircissement macro économique
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Analyse du 08/02/2012 | 12:03
Opinion : Positive au dessus de 7900
Objectif de cours : 9000
Stop de protection: 7850
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La crise financière de l’année dernière a montré une faille dans la théorie selon laquelle les matières premières utilisées pour l’industrie suivent un cycle permanent de hausse des prix. En revanche, depuis le début de l’année, l’intérêt des investisseurs s’est renouvelé. Parmi ces actifs, le cuivre a progressé de plus de 11% depuis début 2012. La hausse des prix des matières premières d’extraction minières se reflète dans l’indice FTSE Mining qui a progressé de 21% sur la même période.
Les craintes concernant les risques d’inflation incitent les investisseurs à se placer à l'achat sur ces actifs, d’autant plus que le président de la FED, Ben Bernanke, a annoncé la possibilité d’un nouveau quantitative easing.
Même si le climat économique n’est pas des plus sereins, les bons indicateurs macroéconomiques ont soutenu l’accélération des cours du cuivre. Par exemple, suite à l’annonce positive des chiffres sur le chômage américain, le cuivre a gagné plus de 200 dollars en moins de 3 heures.
Concernant l’offre, les plus grands groupes miniers ont baissé leur production durant 2011, même si le prix moyen annuel a battu un record. La production des grands groupes d’extraction de cuivre, cotés à Londres (BHP Billiton, Xstrata, Anglo American et Rio Tinto) a diminué d’environ 8%. Cette baisse a mis sous pression les stocks de cuivre détenus au London Metal Exchange, qui ont baissé d'environ 30% depuis octobre.
La situation « contango » dans laquelle sont les contrats de cuivre (le prix des contrats à échéance longue est supérieur à celui des échéances courtes), souligne que la majorité des investisseurs sont dans une position longue sur les contrats futures, ce qui a pour effet de provoquer des rachats de positions shorts chez les traders.
Techniquement, les cours se situent dans une tendance haussière sur le court terme suite à la forte accélération mise en place depuis début janvier. Depuis son plus bas à 6721 USD touché en octobre dernier, l’actif a retracé près de 60% du mouvement baissier débuté en août dernier.
Au vu de la forte élasticité des consommations chinoises, et de la prise de bénéfices, on peut supposer que les cours sur le court terme pourraient baisser. Un premier objectif pourra être fixé à 8150 USD. Par la suite, la baisse pourrait continuer jusqu’à la zone de support court terme, placée autour des 7900 USD. A ce prix, la demande pourrait se renforcer dans l’optique d’un éclaircissement de la conjoncture économique. On pourrait même envisager un retour autour de 9000 USD sur le second trimestre de l’année.
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Oscar Salza
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