IPSEN : Dépréciation d'actifs, mais objectifs 2020 confirmés

Analyse du 17/02/2012 | 16:30 Opinion : Positive au dessus de 23 EUR Objectif de cours : 25 EUR Potentiel: 8.84% Stop de protection: 22.3 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Pharmacie - diversifié

Le 2 février dernier, le groupe Ipsen a présenté son chiffre d’affaires pour le quatrième trimestre qui est ressorti en hausse de 14.6 % à 295.8 millions d’euros. Le total des ventes sur l’année atteint 1.16 milliard d’euros, soit une progression de plus de 5% (hors effets de change). D'une manière générale, ces chiffres confirment les attentes des analystes. Cependant l’annonce de dépréciations d’actifs de la part du groupe n’a pas rassuré. En effet, Ipsen devrait enregistrer des charges exceptionnelles d’un montant compris entre 150 et 180 millions d’euros au titre de l’exercice 2011.

En termes d’objectifs, le président Marc de Garidel, a confirmé un chiffre d’affaires multiplié par 2 ainsi qu’un résultat opérationnel multiplié par 3 à l’horizon 2020, et ce malgré ces charges exceptionnelles.

Pour autant, les investisseurs seront restés focalisés sur cet avertissement concernant les dépréciations, entraînant une chute des cours de plus de 5%. Depuis, la situation n’est plus si mauvaise, le « gap » ouvert le 2 février a rapidement été comblé et les cours sont revenus sur les niveaux d’avant publication. Ils ont ainsi retrouvé la zone de convergence des moyennes mobiles journalières, à proximité des 23 EUR. Une nouvelle accélération dans cette zone permettrait de s’affranchir de la moyenne mobile à 50 jours, dernier rempart à court terme avant les 25 EUR.

Par conséquent, la bonne orientation du titre devrait permettre aux plus actifs de profiter du mouvement de hausse actuel. Ainsi, au dessus des 23 EUR, une position acheteuse pourra être initiée avec les 24 puis 25 EUR comme objectifs. Ce scénario sera couvert par un stop de protection positionné sous les 22.5 EUR.

Etienne Veber Copyright (c) 2012 Zonebourse.com