INDIA-Sensex 30 : N'échappe pas à la baisse..

Analyse du 05/10/2011 | 18:21 Opinion : Positive au dessus de 15850 PTS Objectif de cours : 16800 PTS

Le SENSEX 30, appelé aussi BSE-30 (Bombay stock Exchange), représente l’évolution pondérée des 30 plus grosses capitalisations indiennes.
L’indice principal indien connaît une baisse de 22% depuis le début d’année. Il s’agit de la deuxième année de baisse depuis 9 ans. L'année 2008 avait connu une violente correction avec 54% de baisse, mais cette forte dégradation venait après sept années de hausse et une performance cumulée de 640% !!

Le SENSEX se compose de 30 valeurs dont les deux plus importantes pondérations sont : "Reliance Industries" (Energie) avec une représentation de 10.6% de l’indice et Infosys (consulting) avec 9.1%.
La répartition sectorielle est très homogène, avec une dominante financière (17% de l’indice) ; les technologies, les produits de consommation, l’énergie, les industries possèdent chacun 15% de valeurs dans le SENSEX.

Notons que la  meilleure performance depuis le début d’année est à mettre à l’actif du groupe Hero Motocorp (motos) avec une légère baisse de 2%. En revanche la plus forte baisse concerne Hindalco Industries (cuivre et aluminium) pour 43%.

Les raisons de la baisse actuelle, en dehors de l’aspect technique inévitable, s’explique par des valorisations élevées le SENSEX affichait des "PER" avec un ratio moyen de 18/19x en début d’année.
Le PER moyen se situe donc actuellement autour de 13.50x. Les valeurs qui se paient les plus chères sont Hinndestan –Unilever (produits domestiques) qui se traite à 27 fois les résultats, alors que Sterlite industries (mines cuivre zinc et aluminium) se situe à 5x.
Certains secteurs exposés à l’international souffrent de la conjoncture mondiale morose, comme les matières premières. En revanche, les secteurs dépendants de la consommation domestique restent plus immunisés, comme l’automobile.
Cette demande interne a ralentit suite aux multiples hausses des taux réalisées par la banque centrale indienne pour contrer l’inflation.

Sur le long terme, la bourse indienne garde de bonnes perspectives avec un atout important comme la progression démographique, la force de la demande interne et son appétit  pour la consommation et l’investissement. Ces données fondamentales constituent un bon socle pour une croissance régulière et durable.

Techniquement, l’indice indien a établit un point support sur les 15850 points avec un triple-bottom. Le franchissement à la baisse entrainerait l’indice vers une zone de soutien située entre 15400 et 14800, niveaux déja travaillés en 2009.
Un rebond sur le support actuel, pourrait valider la mise en place d’un retournement haussier en direction des moyennes mobiles 20 et 50 bourses, une zone comprise entre 16600 et 16800 points. C’est notre scénario privilégié à ce jour.

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com