GOLD : Extreme volatilité

Analyse du 29/09/2011 | 10:55 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 1500 USD/ 1900 USD

Concernant les contrats à terme sur l’or, le COMEX a décidé pour la troisième fois en moins de deux mois d’augmenter les appels de marge. A chaque fois, ces « déposits » augmentent de 22%, de 21%, et enfin de 27%. Lorsque ces règles changent les investisseurs doivent ajuster leurs positions immédiatement d’où la nécessité pour certains de revendre des contrats pour réduire ces appels de marge en urgence. Ce phénomène a pour conséquence mécanique une forte chute des cours, puisque les ordres de vente affluent.

Pourtant les inquiétudes macro-économiques demeurent et se renforcent chaque jour ; le retour à la croissance parait lent et cela n’a pas empêché la notion de valeur refuge de « voler en éclats » lors de ces dernières séances.
Aux ventes techniques, se sont rajoutées, dans la tendance baissière généralisée des marchés, l’obligation pour certaines banques de vendre de l’or pour retrouver un peu de liquidités alors que le marché interbancaire était bloqué.

La Fed vient d’annoncer sa dernière mesure (le twist monétaire). Cette technique consiste a acheté des titres du Trésor ayant une maturité entre 6 et 30 ans et par conséquent de garantir des taux bas à long terme. Contrairement aux derniers « quantitatives-easinq », le "twist" ne procure pas d’inflation. Dans ce contexte de stabilisation des prix, les métaux précieux ne sont plus considérés comme le placement unique des investisseurs, le dollar reprend momentanément le relai de ces achats « refuges ».
Néanmoins les investisseurs pourrait revenir rapidement sur l’once de métal doré, ces derniers se plaçant à nouveau, sur le  « véhicule » le plus efficace pour se protéger des vagues de la crise qui reviendront tel un tsunami sur notre terre financière.

Techniquement, l’or a réalisé un double top autour de 1900 USD. Cette figure a entrainé dans un premier temps le métal précieux sur sa ligne de cou à 1700 USD, puis, grâce à l’effet balançoire, la zone de 1500 USD. En quelques heures de cotation, le deuxième objectif a pratiquement été touché lors de la séance historique du 26 septembre. (1532 / 1664 USD l’once en intra-day)
Un retour technique sur cette zone des 1500/1520 USD constituerait un point d’intervention dans une optique moyen terme, afin de viser, à nouveau les plus hauts historiques des 1900/1920 USD. Un stop de protection pourra être placé sous les 1485 USD.
 

Patrick Rejaunier Copyright (c) 2012 Zonebourse.com