Euro / Japanese Yen (EUR/JPY) : Point bas de 11 ans

Analyse du 09/01/2012 | 11:21 Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 96 JPY/ 102 JPY

La parité EUR/JPY est au centre des discussions ces jours-ci après que la monnaie unique, sanctionnée par la crise des dettes souveraines, a atteint un point bas de 11 ans à moins de 100 JPY, forçant les autorités nippones à envisager une nouvelle intervention.

Malgré une nouvelle injection de yens par le gouvernement japonais le 31 octobre dernier, la loi du marché s’est imposée et la devise asiatique a repris sa marche en avant pour osciller désormais dans des niveaux inédits depuis plus d’une décennie. Le contexte défavorise l’économie de l’archipel et inquiète son ministre des Finances Jun Azumi qui appelle la France et l’Allemagne à agir. En effet, les entreprises exportatrices nippones qui réalisent un chiffre d’affaires en zone Euro, voient leurs marges diminuer drastiquement lorsqu’elles le convertissent en yens.

Illustration de l’urgence de la situation, M.Azumi devrait s’entretenir cette semaine avec Timothy Geithner à l’occasion d’une visite de son homologue américain à Tokyo. Et alors que Nicolas Sarkozy et Angela Merkel se rencontrent à nouveau ce lundi 9 décembre à Berlin, le démocrate japonais réclame la mise en œuvre immédiate des mesures décidées lors du dernier sommet européen début décembre pour enrayer la propagation de la crise.

Si le Yen garde ses distances par rapport à son récent point haut historique face au Dollar, les cambistes s’attendent désormais à ce que le Japon achète des euros sur le marché des changes pour soutenir le cours de la parité EUR/JPY et les exportations du pays, réduisant notre intérêt pour une vente aux cours actuels. Pas sûr toutefois que cela suffise à inverser la tendance de manière durable alors que l’on observe une dé-corrélation de plus en plus prononcée sur le front macroéconomique entre les chiffres européens et américains. Les investisseurs viennent, entre autres, de prendre connaissance d’un niveau de chômage record en zone Euro (10.3%) alors que le même jour, le rapport mensuel publié outre-Atlantique montrait un point bas de cet indicateur majeur depuis février 2009.

Techniquement, nos oscillateurs s’accordent pour évoluer en zone de survente, montrant qu’il est désormais un peu tard pour profiter de la pression baissière qui s’exerce sur la parité. En revanche, si le cours retrace à court terme, cela nous donnera l’opportunité de nous positionner sur repli, tandis qu’une nouvelle salve de ventes pourrait décider les autorités japonaises à une intervention, laquelle nous offrirait in fine la même possibilité d’action.

Mathieu Burbau Copyright (c) 2012 Zonebourse.com