DASSAULT SYSTEMES : Croissance à deux chiffres

Analyse du 21/02/2012 | 11:59 Opinion : Positive au dessus de 61.3 EUR Objectif de cours : 64.6 EUR Potentiel: 3.54% Stop de protection: 59.8 EUR

Eligible au PEA / SRD : OUI / OUI EURONEXT PARIS Services informatiques / consulting

Dassault Systèmes a publié un chiffre d’affaires de 1.78 milliard d’euros, en augmentation de 14%. Le groupe a également réalisé un bénéfice net par action de 2.92 EUR, en progression de 17% et une marge opérationnelle de plus de 30%.

Malgré des résultats au-dessus des prévisions, le management n’en reste pas moins prudent pour le nouvel exercice. Il table sur une progression du chiffre d’affaires de 5 à 7% à taux de change constants. Par ailleurs, nombreux sont les analystes à avoir revu leurs objectifs à la hausse, saluant la croissance à deux chiffres de ces résultats et une bonne exposition à l’international. En termes de valorisation, le marché paie son caractère défensif, avec un ratio « valeur entreprise/CA » estimé à 3.32 fois son chiffre d’affaires pour 2012. Le PER est quant à lui estimé à 21.9x.

Avec des résultats 2011 meilleurs qu’attendu, la valeur Dassault Systèmes aura subi quelques prises de bénéfices à l’approche de ses plus hauts historiques des 64.60 EUR. Depuis, les cours se sont repliés formant un gap baissier et semblent désormais consolider sur la moyenne mobile 50 jours. Cette zone devrait éviter à court terme toute correction du titre aidé par la proximité du support.

Dans ce contexte, il sera préférable d’optimiser son point d’entrée, en se plaçant à l’achat au niveau du support court terme des 61.25 EUR et de la moyenne 20 semaines, pour viser un retour sur les 64.60 EUR. Un stop de protection sera placé sous les 60 EUR, niveau de la moyenne 100 jours.

Alexandre Nutte Copyright (c) 2012 Zonebourse.com