Daimler AG : Mécanique sans faille ..
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Analyse du 10/02/2012 | 14:45
Opinion : En surveillance. Surveiller la sortie du range 40 EUR/ 43 EUR
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Eligible au PEA / SRD : NON / NON
XETRA
Automobiles |
Le constructeur automobile allemand vient de publier ses résultats du quatrième trimestre. Sans réelle surprise, tous les agrégats progressent, le chiffre d’affaires, le résultat d’exploitation et le résultat net sont en hausse de respectivement +10%, +39% et +63%. Eloquent, en sachant que tous les segments du groupe participent à cette amélioration.
La direction demeure toujours optimiste pour l’exercice 2012 avec un Ebit qui devrait se situer sur le même ordre de grandeur qu’en 2011.
Fondamentalement, le titre garde une valorisation attractive comparée au secteur. Le PER pour 2012 et 2013 ressort à 9.8x et le ratio « valeur entreprise sur chiffre d’affaires » s’établit à 0.45 en moyenne pour les deux mêmes exercices de référence.
De plus, le consensus reste largement dominé par les analystes positifs sur la valeur (25/38) ; ces derniers concluent à « acheter ou accumuler » avec un objectif de cours moyen qui procure un potentiel d’appréciation de 8%.
Techniquement, le titre vient d’enchainer six semaines de hausse. L’adhésion à la hausse est radicale chez les investisseurs. Cette accélération s’est manifestée en laissant de nombreux gaps dont le dernier dans la zone des 40 EUR. Aucune faille dans la configuration, sauf qu’en données hebdomadaires, la moyenne mobile 50 semaines a croisé à la baisse la 100 semaines. Cette indication milite pour une restructuration de la hausse nécessitant, par conséquent, une phase de consolidation.
Un repli des cours sera donc mis à profit pour générer une position acheteuse sur la zone des 40 /41 EUR, niveau du support court terme, afin de se replacer dans la tendance moyen terme haussière et de viser en cible finale les 53 EUR. Un stop de protection sera placé sous les 38 EUR, signe d’une consolidation plus profonde.
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Patrick Rejaunier
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Valorisation |
2012e |
2013e |
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PER (Cours / BNA)
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7,11x |
6,21x |
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Capitalisation / CA
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0,37x |
0,35x |
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Valeur Entreprise / CA
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0,46x |
0,44x |
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Valeur Entreprise / EBITDA
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3,86x |
3,45x |
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Rendement (DPA / Cours)
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5,76% |
6,38% |
| Profitabilité |
2012e |
2013e |
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Marge d'exploitation (EBIT / CA)
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7,98% |
8,74% |
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Levier opérationnel (Delta EBIT / Delta CA)
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- |
2,85x |
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Marge Nette (RN / CA)
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5,20% |
5,62% |
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ROA (RN / Total Actif)
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7,31% |
8,80% |
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ROE (RN / Capitaux Propres)
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13,6% |
14,6% |
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Ratio Versement Dividende
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41,0% |
39,6% |
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